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成长股怎么选?ROIC了解一下

来源:互联网 作者:佚名 时间:2020-10-16 08:28:37

ROIC(Return on Invested Capital)也称投资资本收益率,是指投出和使用资金与相关回报之比例,用于衡量投出资金的使用效果。
投资者通常会使用ROIC或ROE衡量一个企业的内在价值,相对而言ROIC比ROE更全面的指标因为ROE衡量会计利润与净资产的比值关系容易受异常财务杠杆的影响而ROIC衡量的是经营利润率并且剔除了资本结构变动的影响有助于投资者将关注的核心聚焦在核心业务的盈利能力上。ROIC度量的是企业实际投资资本的收益率,不管资本的来源是什么。

ROIC=NOPAT/资本成本,其中NOPAT为税后利息、折旧提成前的净营运收入,资本成本可以正向计算等于股东权益+有息负债+应付未付股利+股东无息借款,也可以逆向计算等于总资产-过剩现金-无息流动负债等。

 

高ROIC是绩优公司的代名词

当其他条件都相同,ROIC总是越高越好。从公式上看,ROIC直接反映了公司的投入产出的效果,而且从理论上说,这种衡量尺度比较科学、严密。如果一个企业可以用更少的投资资本产生更高的回报证明这个公司更绩优,因为在现实经营中,企业账面上并不是所有的资金、资产都投入到生产经营中在ROIC核算中这部分的投入是予以扣除的,这也是ROIC更贴近运营本质的原因。

投资的过程中需要定性分析,尤其是选股的时候,但ROIC则可以让我们明白同样是赚钱,赚钱的能力是有差异的,有些公司赚钱很轻松,就是赚钱机器,投入少赚得多,而有的公司也赚钱,但需要不断融资。

ROIC并不意味着他就是万能。毕竟不同行业之间需要思考各个行业的属性,需要不同的思考分析,比如有些行业能够用很低的资金成本放大杠杆来获得更高的利润,那么ROIC可能就不是很适合。

如何用ROIC指导投资

一般而言,只有ROIC超出该企业的加权平均资本成本的成长,才是真正有意义的成长,5年以上甚至更长时间内保持15%以上的ROIC企业非常优秀,在中国,相当多的公司长期以来的ROIC值只能维持在6%以下,这类公司可能根本不产生真正的利润,经营的风险较高。而轻资产行业企业的公司相对而言拥有较高的ROIC,长期来看投资高ROIC的企业是非常划算的。

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