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沪指连创2年新低 股票质押这颗“雷”会不会爆?

来源:天虹配资网 作者:见文 时间:2019-05-14 09:36:16

  自今年年初以来,股票质押已成为众多上市公司股东的利剑。 6月15日,联建光电宣布,由于控股股东持有的部分公司股份面临清算和暂停交易的风险,从公告数量来看,联建光电是第50位今年。一家因股票质押而暂停交易的公司。

  根据Wind的统计数据,截至上周末,高达98%的A股公司已承诺,但具体承诺的比例却截然不同。 135只股票的质押率超过50%,1600多只股票的质押率低于10%。

  一家中小型上市公司董事会秘书今天告诉大众汽车,虽然股票质押明显存在风险,但当上市公司股东遇到资金需求,但没有资金来源时,选择质押股是少数融资渠道之一。这种情况在中小企业中更为突出。

  在市场持续疲软的背景下,在许多投资者的心中,股票质押可能会点燃“股价下跌— —补充质押— —股价下跌— —强制清算— —压力下的大面积链式反应。事实真的如此吗?监管机构的态度是什么?

四个部门共同表示

  昨日傍晚,沪深证券交易所,中国证券业协会,中国银行行业协会连续四次发布公告,并就当前A股股票质押风险作出正式声明。

上海证券交易所提供的数据主要包括

1,截至目前,上海证券市场股票质押的平均履约保证率为181%,股票质押总市值占上海证券市场总市值的3%。其中,低于平仓线的股票质押市值低于上海股市的总市值。 0.2%。

2.上周,上海证券交易所股票质押融资的实际每日违约约为1900万元,未发现重大变化。从股权质押交易定位,风险防范机制和实际情况来看,违约处置对二级市场的影响非常有限。

深圳证券交易所提供的数据主要包括

1.截至目前,深圳证券交易所的平均股权质押为223%。低于平仓线的股票质押市值不到深圳市值的2%。考虑到司法冻结,限制股票限制和减持限额等因素,二级市场直接清算的比例更低。

2,据统计,2017年深圳二级市场累计违约处置金额约为7亿元,日均违约处置余额约为触发违约风险融资余额的万分之一。 。上周,深圳证券交易所实际每日违约质押融资约3000万元,并无重大变化。

中国证券业协会提供的数据主要包括

  目前,两市股票质押的加权平均保证率维持在200%,股票质押市值低于平仓线占两市总市值的1%。股票质押融资的风险通常是可控的。

  此外,沪深证券交易所和中国证券业协会均在公告中控制了当前的股权质押风险;资本金融通常不“单一”;短期股票质押风险短期市场风险的核心要点有一个明确的解释。

  值得注意的是,深圳证券交易所和中国证券业协会都表示,他们将为正常运营但暂时出现流动性困难的金融家提供必要的帮助。

  深圳证券交易所在公告中指出:“继续督促证券公司和其他融资方加强与质权人的协调,提前制定风险计划,并为正常运营的融资运营商提供必要的延期和其他支持。但有暂时的经济困难。 ”的

  中国证券业协会在公告中表示:“正常但暂时的流动性困难融资将继续为共同维护实体经济健康和资本市场稳定提供必要支持。 ”的

  对于场外股票质押,昨天晚上,中国银行业协会在其官方网站上发布了一份报告。中国银行业协会专职副总裁潘光伟表示,银行业金融机构应科学合理地管理股权质押融资业务的风险。当质押品触及止损线时,质权人应全面评估质押的实际风险状况。以适当的方式采取适当的措施。

股票质押风险升级但仍然易于管理

  对此,一位券商非白银分析师告诉大众汽车:“目前的股票质押风险主要体现在流动性问题上:一方面,大股东缺钱弥补,另一方面,有很多限制由于股票质押风险引起的恐慌性抛售将形成恶性循环,因此短期内这样做的最佳方法是稳定市场并逐步消化风险。她认为四大部门有同时表达了自己的态度,并有望在一定程度上稳定市场情绪。

  一位不愿透露私募股权经理名称的深圳也对火山说:“在降低杠杆率的趋势下,目前股权质押风险基本上是以前的项目。当时,质押率较高。加工,所以市场不好。当时,空头头寸的风险很明显,但虽然市场的整体承诺很大,但实际上并没有很多股票有爆破的风险。毕竟,当存在风险,还有很多方法可以弥补清算风险。从目前的整体情况来看,风险是可控的,对投资的影响更多是在心里。我认为监管层会说出来时间,这将有助于投资者认识到股权质押市场的现状,从而避免人为的恐慌。这就是市场。稳定有积极的作用“。

  此外,一位经纪公司首席策略师告诉大众汽车,四个部门共同表示,监管部门已经密切关注股票质押问题。虽然目前的股票质押风险一般可以根据几个主要部门的披露进行控制,但潜在的风险仍然存在。不容忽视,预计距离需要时间才能解决。

  出于各种原因,经纪人对A股股票“一涨”的承诺现象很少见。一些非白银研究人员向火山指出,鉴于股票质押风险,他们可以关注那些主要股东承诺比例较高的公司。如果股票价格跌至平仓线,且主要股东缺乏股票质押,则无法及时动员。资金的赎回可能会造成持平的风险。目前,A股中有很多这样的公司。

经纪人会踩到雷声吗?

  从商业模式来看,股权质押主要分为现场质押和非现场质押。市场承诺主要由经纪人主导,而场外承诺则由银行和其他机构主导。随着近期股市的下跌,有很多关于股票市场股票质押的补充质押和强制清算的报告。与LeTV一起,是当前证券市场的股票质押。几何的风险是什么?

  几天前,一家非银行研究团队对行业专家进行了调查,了解经纪人的股票质押风险。来自Volcano的反馈是,从几家经纪商的现状来看,股票质押业务还有一些灵活性来自坏账损失。金融家的流动性总体上是好的,并且对重大坏账的静态期望很小。破天。

  此外,经纪人关闭质押股票并非常规风险处置工具。首先,清算受到大股东削减规定的限制。每个季度可以减少的股票更有限。其次,清算意味着主要股东缺乏信贷,流动性有限。市场恐慌将导致股价加速上涨。对经纪人来说这不是一件好事。据报道,目前,经纪人处置股票质押风险仍以司法手段为主。

  由于市场承诺主要由经纪人主导,证券公司证券质押业务的现状也在股票质押风险水平提高的背景下受到市场关注。

  据了解,从事股权质押业务的证券公司的资金来源主要包括表中的两种基金和渠道中的外资,不同的经纪人对股权质押的风险控制程度不同。此前,拥有最大质押股票质押的证券经纪人向火山指出,公司股权质押业务能够长期运作相对顺利的原因主要是由于公司强调风险控制,“我们是关于股票。质押业务风险有自己的评估标准。每个项目都必须经过审慎的评估体系。在事先的审查中,将严格审查融资人的履约能力。毕竟,这笔钱不是上市公司,而是融资人。 ;

  根据东吴证券的估计,2017年披露的大部分上市券商的股权质押履约担保均超过200%,优于市场平均水平,但目前预计已下降至185 %-190%。 。然而,尽管如此,经纪人的股票质押业务的风险仍然普遍可控。中金公司最近发布了一种观点,即当前市场担心可能转移给经纪人的资产质量,但清算是一种非常规的处理方式。

  根据中金公司的统计,截至今年第一季度末,前十大证券公司的自有金融质押业务占净资产的比例为30%-74%,其中包括广发证券。中信建投占比例最小,国信证券占比最高;假设私人财务坏账比例为2.5%-10%,则今年第一季度末上市券商净资产总体损失为1.2%-4.9%;即使在悲观假设的10%坏账率下,第一季度末上市券商净资产的整体损失仍不到10%。

  相比之下,经纪人认为,就股票质押业务而言,经纪人面临的最大风险实际上是LeTV事件等矿场的存量,该事件测试经纪人自己的风险控制能力。

严格筛选客户并努力解决风险

  在股权质押隐患风险的背景下,据了解,许多经纪商目前正在对相关业务进行风险调查,为了尽可能预先解决风险,降低质押率已成为许多经纪人的选择。 。 。

  一般而言,质押率与个别股票质押的风险成正比。根据国金证券报告,今年6月中旬,沪深股市平均质押率约为流通股平均质押率约40%,而限制性股票的平均质押率约为30%。

  今天早上,Volcano采访了一些经纪人内部人士。一位非白银研究员告诉Volcano,由于最近的市场回调,在最初的商业风险暴露之后,经纪人对新股票质押业务风险的认识得到了显着改善。 “据我所知,目前的情况是,证券公司新股票质押业务的质押率整体下调,现在给予30%的好处。

  一家中型经纪信贷融资部门的相关负责人甚至告诉大众汽车,在目前的市场形势下,“客户可以通过股票质押获得资金,这是好的,无论折扣如何”。

  经纪人不愿透露姓名的股权质押业务负责人告诉火山:“我们现在基本上没有做股权质押业务,我们不敢接受。如果有业务,你必须首先考虑公司流通市值超过50亿元,交易流动性差的公司直接拒绝;其次,公司业绩必须良好,质量可以考虑,垃圾公司拒绝。

  不难看出,主要经纪公司对股权质押项目也持谨慎态度。除了优秀的公司,仍然有可能处理业务。其余的质量都不好。绩效不佳的公司很难进行股权质押。的东西。

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